Cameroun : l’agence Moody’s stabilise la note financière malgré les alertes de trésorerie

Le Cameroun préserve ses équilibres de crédit sur la scène financière internationale à la suite de la clôture des dernières évaluations périodiques des institutions de notation. Les administrateurs de l’agence Moody’s ont maintenu la note souveraine de l’État d’Afrique centrale au niveau spéculatif Caa1. Les auditeurs associent cette décision à une perspective stable pour rassurer les intermédiaires de la place et les investisseurs obligataires. Cette décision valide un statu quo technique malgré l’identification de lourdes faiblesses sur les réserves de liquidité du Trésor. Les autorités monétaires de Yaoundé reçoivent ce rapport pour calibrer les prochaines émissions de titres publics.

Le Cameroun subit l’explosion des coûts du refinancement commercial

Les experts de l’agence constatent une saturation marquée du marché obligataire de la CEMAC pour l’absorption des nouveaux bons du Trésor. L’administration centrale a mobilisé la moitié de ses besoins de financement annuels à la fin du mois de juin. Cette recherche de capitaux s’appuie sur des emprunts commerciaux onéreux pour remplacer les financements concessionnels traditionnels. Les prévisions comptables annoncent une hausse de la dette publique à hauteur de 45 % du produit intérieur brut national.

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Cette dégradation intègre la reprise directe des engagements financiers de la société nationale d’électricité dans le bilan comptable de l’État. Les insuffisances constatées dans la gestion budgétaire provoquent un abaissement de l’évaluation institutionnelle globale du pays. Les analystes dégradent le score de gouvernance de la note B3 au niveau Caa1 à cause des antécédents d’arriérés intérieurs.

Le freinage de l’activité économique nationale

Les hésitations de l’exécutif freinent le déploiement des grands chantiers. Les blocages administratifs gèlent parallèlement les négociations entre le Cameroun et le Fonds monétaire international. Les experts ramènent la projection de croissance à 3,4 % cette année. Le trou budgétaire atteint 2,5 % du produit intérieur brut. Cette dégradation s’explique par la flambée des aides publiques pour le carburant. Le tarissement des puits de pétrole fragilise les caisses de l’État. L’agriculture et les projets hydroélectriques manquent encore de financements structurés. Les conditions de refinancement sur le long terme dépendent de l’accès permanent aux liquidités régionales pour éviter de lourdes pertes aux investisseurs. La direction du Trésor cherche à étendre la maturité des obligations pour apaiser les tensions récurrentes de la trésorerie.

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Cette stabilisation sous surveillance met en relief la vulnérabilité d’un modèle économique suspendu aux interrogations des bailleurs de fonds sur l’après Paul Biya. L’absence de désignation d’un vice-président entretient un climat d’attente frileuse chez les investisseurs face au risque d’une transition désordonnée. Le Trésor public se voit contraint de financer des dations de sécurité non budgétisées pour contenir les frictions dans les provinces anglophones et dans l’Extrême-Nord.

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La viabilité du crédit camerounais dépend de l’apurement complet des arriérés de paiement intérieurs pour restaurer la confiance du patronat local. Le gouvernement doit impérativement diversifier ses sources de refinancement pour rompre sa dépendance historique envers les fluctuations des cours du brut. L’issue des futurs arbitrages constitutionnels déterminera la capacité du pays à stabiliser sa signature souveraine sur les marchés de capitaux.