Taux directeur et taux d’intérêt de prêt marginal : la BCEAO maintient le cap

Pas de changement au niveau du taux directeur pour l’année 2025. Ainsi en a décidé le Comité de Politique Monétaire (CPM) de la BCEAO lors de sa dernière réunion de l’année 2024, qui s’est tenue à Dakar le mercredi 4 décembre 2024. À cet effet, le taux directeur principal est maintenu à 3,50 %, tout comme le taux d’intérêt de prêt marginal maintenu à 5,50 %.

Pourquoi le CPM de la BCEAO a-t-il maintenu le taux directeur ?

Le taux directeur principal (3,50 %) ainsi que le taux d’intérêt sur le guichet de prêt marginal (5,50 %) sont en vigueur depuis le 16 décembre 2023. Si, à ce jour, le Comité de Politique Monétaire (CPM) de la Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) n’a pas jugé nécessaire de les modifier, c’est parce qu’ils se révèlent efficaces et profitables à toutes les parties impliquées.

Après analyse de l’activité économique, de l’évolution des prix et de la situation extérieure de l’l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), l’instance décisionnelle de la structure monétaire ouest-africaine a estimé qu’il était préférable de maintenir le cap.

Grâce à ce taux, le CPM de la BCEAO a observé une hausse des crédits à l’économie, qui s’est élevée à 5,9 %, en rythme annuel, à fin septembre 2024. Par ailleurs, au troisième trimestre de 2024, l’inflation a atteint 4,1 % en raison d’une offre locale accrue de produits vivriers issus de la campagne agricole 2023/2024. En octobre 2024, le taux d’inflation s’est établi à 3,4 %, restant toutefois au-dessus de la cible de 1 % à 3 % visée par la Banque Centrale. Cela permet d’envisager pour 2025 un taux de croissance économique de l’Union de 6,3 %, contre 6,0 % en 2024.

Taux directeurs : que comprendre ?

Les taux directeurs constituent des instruments essentiels de la politique monétaire. Ils influent sur le coût de l’argent dans l’économie tout en régulant les conditions de refinancement des banques commerciales auprès de la Banque Centrale qu’est la BCEAO. On distingue deux principaux taux :

• Le taux d’intérêt minimum des appels d’offres ou taux directeur principal (3,50 %)
• Le taux d’intérêt de prêt marginal (5,50 %)

Le taux directeur principal est celui auquel la BCEAO accorde des prêts aux banques commerciales lors des opérations classiques de refinancement. Plus ce taux est élevé, moins les banques commerciales sont favorisées, ce qui impacte leurs clients. À l’inverse, un taux faible leur permet de proposer des conditions avantageuses à leurs partenaires ou investisseurs.

Quant au taux d’intérêt de prêt marginal, il est plus élevé que le taux principal. Ce taux s’applique aux banques ayant un besoin urgent de liquidités ou souhaitant un prêt supplémentaire, c’est-à-dire au-delà de celui obtenu lors des opérations classiques. Son niveau élevé vise à inciter les banques à une gestion financière rigoureuse et à éviter de recourir à des emprunts d’urgence. Une stratégie mise en place par le Comité de Politique Monétaire (CPM) de la Banque Centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO).

Que retenir de la situation économique de l’UEMOA ?

Le CPM de la BCEAO a analysé la situation économique de l’Union. On retient que la croissance économique reste dynamique, avec un taux prévu à 6,3 % en 2025 contre 6,0 % en 2024, soutenue par une hausse des crédits à l’économie (+5,9 % à fin septembre 2024). Cependant, l’inflation demeure un défi : elle s’est établie à 4,1 % au troisième trimestre 2024, avant de baisser à 3,4 % en octobre, tout en restant au-dessus de la cible de 1 à 3 % fixée par la BCEAO.

Les perspectives d’inflation pour 2024 s’élèvent à 3,6 %, avec des risques haussiers en 2025 liés aux conditions climatiques, à la sécurité régionale et aux tensions géopolitiques. Malgré cela, l’Union bénéficie d’une amélioration de son solde commercial et d’un renforcement prévu de sa situation extérieure grâce à la mobilisation de ressources. La BCEAO s’engage à maintenir l’inflation sous contrôle tout en soutenant la stabilité économique.